ในขณะที่ตลาดคริปโตฯ ร้องคล้ายกับคำว่า “รอเวลา” มากกว่าจะผันผวนแบบรุนแรง Bitcoin กำลังย่างเข้าสู่รอบใหม่ของการสะสมแบบเงียบ (quiet accumulation) ก่อนถึงรอบ Bitcoin Halving 2028 ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงกลางปี 2028 ซึ่งถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในกลไกการผลิตเหรียญของระบบ

ทำไมถึงเรียกว่า “ใกล้เข้าสู่รอบ Halving”

1. กลไกของการ Halving คือทุก ๆ 210,000 บล็อก หรือโดยประมาณทุก 4 ปี รางวัลจากการขุดเหรียญจะถูกลดลงครึ่งหนึ่ง
2. ขณะนี้รอบต่อไปของ Bitcoin Halving คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงกลางปี 2028 ซึ่งทำให้การลดรางวัลจะไปจาก 125 BTC/บล็อก เป็น 1.5625 BTC/บล็อก
3. แม้ว่าเหตุการณ์ Halving จริงอาจยังไม่เกิดในทันที แต่ตลาดและนักลงทุนรายใหญ่ดูเหมือนจะเริ่มเตรียมตัวล่วงหน้า ด้วยการสะสมเหรียญแบบไม่ค่อยมีเสียง (quiet) มากขึ้น

พฤติกรรม “สะสมแบบเงียบ” ของนักลงทุนรายใหญ่

• จากการวิเคราะห์ของ Fidelity Digital Assets พบว่า “Ancient Supply” หรือจำนวน Bitcoin ที่ไม่ได้ถูกเคลื่อนไหวเกิน 10 ปี มีอัตราเพิ่มขึ้นจนเริ่มแซงจำนวนเหรียญใหม่ที่ถูกผลิตต่อวัน
• บทความจาก Bookmap วิเคราะห์ว่า เส้นอุปทานและคำสั่งซื้อ-ขายของบิทคอยน์ก่อน Halving แสดงรูปแบบที่นักลงทุนรายใหญ่เริ่มวาง “บิด-ซ้อน” (iceberg orders) หรือคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ที่ซ่อนอยู่ เพื่อสะสมโดยไม่ให้ตลาดรับรู้เต็มที่
• ข่าวล่าสุดชี้ว่า “วาฬ” และสถาบันทางการเงินกำลังเพิ่มการถือครอง Bitcoin โดยมีการสะสมเรื่อย ๆ โดยไม่ฉูดฉาด อาจเป็นการเตรียมตัวเข้าสู่ภาวะขาดแคลนเหรียญใหม่เมื่อ Halving มาถึง

ทำไมผลกระทบยังช้ากว่าที่คาด

• ตลาด Bitcoin ในรอบนี้เริ่ม “โตเต็มที่” และมีผู้เล่นใหญ่เข้ามามากขึ้น ทำให้บทบาทของ Halving ไม่ได้สร้างการพุ่งแบบก้าวกระโดดเท่ารอบก่อน ๆ
• แม้ Supply ใหม่จะลดลงหลัง Halving แต่ถ้าดีมานด์ไม่เพิ่มหรือคงที่ ผลย่อมไม่เกิดทันทีจัดจ้าน เพราะนักลงทุนรายใหญ่ค่อย ๆ เคลื่อนตัวเพื่อไม่ให้ราคาสะท้อนแรงเกินไปในระยะสั้น
• จาก Fidelity พบว่าแม้ Ancient Supply แซงเหรียญใหม่แล้ว แต่ในช่วงหลัง Halving จากปี 2024 กลับมีการเคลื่อนเหรียญจากผู้ถือระยะยาวมากขึ้น ซึ่งอาจทำให้ช่วงแรกของการสะสมไม่ได้ถูกแปลเป็นการเร่งราคาขึ้นทันที

แนวโน้มที่น่าสังเกต

1. การเคลื่อนเหรียญจาก “ผู้ถือระยะยาว” (long-term holders) เพิ่มขึ้น แสดงถึงความเชื่อมั่นว่าจะเกิดการขาดแคลนเหรียญใหม่มากขึ้นในอนาคต
2. ภาวะตลาดที่ดูเหมือน “นิ่ง” (consolidation) อาจไม่ใช่การรอวันจบ แต่คือการสะสมแบบต่อเนื่องก่อนการเคลื่อนตัวใหญ่
3. นักลงทุนรายย่อยหรือผู้เล่นทั่วไปอาจยังไม่รู้สึก “แรง” ของสัญญาณซื้อ เพราะราคาอาจยังไม่บิน แต่การวางตำแหน่งของฟันด์ใหญ่เริ่มชัดขึ้น

ข้อควรระวัง

• แม้ Halving จะลดอุปทานใหม่ แต่ไม่ได้หมายความว่าราคา Bitcoin จะพุ่งทันทีทุกครั้ง — เคยมีช่วงที่ราคากลับทรงตัวหลัง Halving แล้วค่อยพุ่ง
• การสะสมแบบเงียบอาจเกิดกับนักลงทุนรายใหญ่ แต่ไม่แน่ว่าผลลัพธ์จะเป็นแบบเดียวกับรอบก่อน — ตลาดมีความซับซ้อนขึ้น มี ETFs มีการถือครองอย่างเป็นทางการมากขึ้น
• ผู้ลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงให้ดี เพราะการเข้าสะสมแบบนี้อาจทำให้ถูกเข้าใจผิดว่า “ราคาจะขึ้นทันที” ซึ่งไม่จำเป็นต้องเป็นจริง

แม้ภาพรวมของตลาด Bitcoin อาจดู “ช้า” กว่าที่คนคาดไว้ แต่จริง ๆ แล้วอาจเป็นการเข้าสู่ระยะ สะสมแบบเงียบ (quiet accumulation) ก่อนเข้าสู่ช่วงสำคัญของ Halving ในกลางปี 2028 นักลงทุนรายใหญ่เริ่มวางตำแหน่ง เงียบ ๆ แต่ชัดเจน ขณะที่ตลาดยังไม่แสดงการเคลื่อนไหวอย่างฉับพลันเหมือนสมัยก่อน.

สำหรับผู้สนใจใน Bitcoin และตลาดคริปโตฯ การเข้าใจว่า “นิ่ง” ไม่ใช่ “หมดแรง” แต่บางทีคือการเตรียมตัวให้พร้อม อาจช่วยให้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดี เมื่อจังหวะใหญ่เริ่มขึ้น.

สรุปแหล่งอ้างอิง 

• Crypto.com — ข้อมูลรอบและกำหนดการ Bitcoin Halving 2028

• Investopedia — กลไก Halving และประวัติผลกระทบต่ออุปทาน

• IG.com — การคาดการณ์ช่วงเวลา Halving และรางวัลการขุดหลังปรับลด

• Fidelity Digital Assets — รายงาน Ancient Supply และแนวโน้มการถือครองเหรียญระยะยาว

• Bookmap — การวิเคราะห์พฤติกรรมคำสั่งซื้อ-ขายของนักลงทุนรายใหญ่และสัญญาณ “Quiet Accumulation”

• AOL Finance — ข่าววิเคราะห์พฤติกรรม “วาฬ Bitcoin” ที่เริ่มสะสมแบบต่อเนื่องในปีล่าสุด